星空体育app免费下载一文了解财报术语之资本成本

点击数：更新时间：2024-09-05 23:50:26

　　星空体育官网星空体育官网星空体育官网资本成本是对最低回报的计算，最低回报是证明开展资本预算项目（如建造新工厂）的合理性所必需的回报。它是基于成本进行的对一项计划决策是否合理的评估。

　　许多公司通过组合使用债务和股权为业务扩张融资。对于这类公司，总资本成本是从所有资本来源的加权平均成本得出的。这就是所谓的加权平均资本成本（WACC）。

　　资本成本代表公司需要实现的回报，以证明资本项目的成本合理，如购买新设备或建造新建筑。

　　资本成本包括股权成本和债务成本，根据公司的首选或现有资本结构进行加权。这就是所谓的加权平均资本成本（WACC）。

　　一个公司对新项目的投资决策应该总是产生超过公司用于项目融资的资本成本的回报。否则，该项目便不会为投资者带来回报。

　　从投资者的角度来看，资本成本是对购买股票或任何其他投资的预期回报的评估。这是一个估计，可能包括最好和最坏的情况。投资者可能会查看公司财务业绩的波动性（beta），以确定股票的成本与其潜在回报是否合理。

　　公司的资本成本通常使用加权平均资本成本公式计算，该公式同时考虑了债务和股权资本的成本。

　　公司的每一类资本都按比例加权，以得出一个混合利率。该公式考虑了公司资产负债表上的每一种债务和股权，包括普通股和优先股、债券和其他形式的债务。

　　早期公司很少有相当大的资产作为贷款抵押，因此股权融资成为默认的融资模式。比起老牌公司，经营时间不长的不知名公司支付的资本成本更高。

　　债务成本仅仅是公司为其债务支付的利率。然而，由于利息支出是可减免课税的，债务一般在税后基础上计算，具体如下：

　　债务成本也可以通过将信用利差加到无风险利率上，然后将结果乘以（1-T）来估算。

　　股权成本更加复杂，因为股权投资者要求的回报率不像贷款人那样明确。股权成本按资本资产定价模式（CAPM）估算如下：

　　CAPM公式中使用Beta（贝塔系数）来估计风险，该公式需要上市公司自己的股票贝塔系数。对于私营公司，贝塔系数是根据一组类似上市公司的平均贝塔系数估算的。分析师可以通过在税后基础上计算来完善这个贝塔系数。假设一家私人公司的贝塔系数将与行业平均贝塔系数相同。

　　例如，一个资本结构由70%股权和30%债务组成的企业，其股权成本为10%，税后债务成本为7%。

　　这一成本即为用于对潜在的项目和其他机会的未来现金流进行贴现（以估计其净现值（NPV）和创造价值的能力）的资本成本。

　　公司努力根据各种资金来源的资本成本获得最佳融资组合。债务融资比股权融资更具节税性，因为利息支出是可减免课税的，普通股的股息是税后支付的。然而，过多的债务会导致危险的高杠杆水平，迫使公司支付更高的利率来抵消更高的违约风险。

　　企业和金融分析师使用资本成本来确定资金是否得到有效投资。如果一项投资的回报大于资本成本，这项投资最终将成为公司资产负债表中的净收益。相反，回报等于或低于资本成本的投资表明这笔钱没有被明智地使用星空体育app免费下载。

　　资本成本可以决定一个公司的估值。由于资本成本高的公司长期收益较低，投资者可能会认为持有该公司股票的价值较低。

　　这些数字差别很大。例如，根据纽约大学斯特恩商学院（Stern School of Business）的汇编，住宅建筑的资本成本相对较高，为10.68%，而零售杂货业务的资本成本要低得多，为6.37%。

　　根据斯特恩商学院的数据，电气设备制造商、建筑用品零售商、烟草和半导体公司的资本成本最高。这些行业往往需要大量的资本投资。

　　资本成本较低的行业包括通用公用事业公司、地区银行和货币中心银行。这些公司可能需要较少的设备星空体育app免费下载，或者可能受益于非常稳定的现金流。

　　加权平均资本成本是指公司资本的平均成本，根据资本类型及其在公司资产负债表上的份额进行加权。这是通过将每种资本的成本乘以该资本在公司资产负债表上所占的百分比，然后将乘积相加来确定的。

　　资本成本衡量的是企业为其运营融资所产生的成本。它衡量的是从债权人处借钱的成本，或通过股权融资从投资者那里筹集资金的成本（与投资的预期回报相比较）。这一指标对于确定资本是否得到有效利用非常重要。

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